高级会计师考试采取开卷笔答方式进行。主要考核应试者运用会计、财务、税收等相关的理论知识、政策法规,分析、判断、处理会计业务的能力和解决会计工作实际问题的综合能力。以下是yjbys网小编整理的关于高级会计师考试《高级会计实务》精选训练,供大家练习。
案例分析题(本题15分)
资料一:甲公司是一家上市公司,相关资料如下:
2012年12月31日的资产负债表如下:
资 产 | 金 额 | 负债及所有者权益 | 金 额 |
货币资金 | 10000 | 短期借款 | 3750 |
应收账款 | 6250 | 长期借款 | 26250 |
存货 | 15000 | 负债总额 | 30000 |
固定资产 | 20000 | 股本 | 15000 |
无形资产 | 250 | 留存收益 | 6500 |
资产合计 | 51500 | 负债及所有者权益合计 | 51500 |
该公司2012年的营业收入为62500万元,营业净利率为12%,股权支付率为50%。
资料二:经测算,2013年该公司营业收入将达到75000万元,营业净利率和股利支付率不变,无形资产也不相应增加。经分析,流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
资料三:假定外部筹资额为零,负债筹资为零。
资料四:甲公司的一家子公司目前的资本来源包括每股面值为1元的.普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目的备选筹资方案有两个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
1.根据资料一,资料二计算外部筹资额。
2.根据资料三,计算2012年内部增长率、可持续增长率,如果实际增长率为20%,企业应怎样调整自身经营战略。
3.根据资料四:
(1)计算不同方案筹资后的普通股每股收益;
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点;
(3)计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数;
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5)如果新产品可提供1000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
答案
1.(1)变动资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%
(2)变动负债销售百分比=(11250+7500)/62500=30%
(3)需要增加的资金数额=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(万元)
(4)留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元)
外部筹资额=4700-4500=200(万元)
2. ROA=62500×12%/51500=14.56%,
ROE=62500×12%/6500=115.38%,
=136.35%
此时,企业资金多余,企业可以实行的财务战略为:①支付股利;②调整产业;③其他。
3. (1) 金额单位:万元
筹资方案 | 发行债券 | 增发普通股 |
EBIT | 2000 | 2000 |
现有债务利息 | 300 | 300 |
新增债务利息 | 440 | |
税前利润 | 1260 | 1700 |
所得税 | 504 | 680 |
普通股收益 | 756 | 1020 |
股数(万股) | 800 | 1000 |
每股收益(元) | 0.95 | 1.02 |
(4)由于增发普通股每股收益(1.02元)大于债券筹资方式,且其财务杠杆系数(1.18)小于债务筹资方案,即增发普通股方案2收益性高且风险低,所以方案2为较优方案。
(5)进行每股收益分析时,当销售额(或息税前利润)大于每股无差别点的销售额(或息税前利润)时,运用负债筹资可获得较高的每股收益;反之,运用权益筹资可获得较高的每股收益。每股收益越大,风险也越大,如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需要的报酬,尽管每股收益增加,股价仍会下降。
当项目新增息税前利润为1000万元时应选择债务筹资方案。