1.①目标利润=12000×300-2280000=1320000(元)
②单位变动成本=1500000/10000=150(元)
③变动成本率=150/300=50%
④固定成本=22800000-150×12000=480000(元)
假设实现目标利润的销售额为x元，则有x×(1-50%)-480000=1720000
解得x=4400000
盈亏平衡点销售量=480000/(300-150)=3200(件)
安全边际量=12000-3200=8800(件)
2. (1)
项 目 | 筹资前 | 发行债券 | 发行可转换债券 | 增发普通股 |
息税前利润（万元） | 6 000 | 7 000 | 8 000（8 200） | 9 000 |
现有债务利息（万元） | 2 000 | 2 000 | 2 000 | 2 000 |
新增债务利息（万元） | 一 | 480 | 160（0） | 一 |
税前利润（万元） | 4 000 | 4 520 | 5 840（6 200） | 7 000 |
所得税（万元） | 1 000 | 1 130 | 1 460（1 550） | 1 750 |
净利润（万元） | 3 000 | 3 390 | 4 380 | 5 250 |
转股后净利润（万元） | 一 | 一 | 4 650 | 一 |
股数（万股） | 5 000 | 5 000 | 5 000（5 320） | 5 800 |
每股收益（元） | 0.60 | 0.68 | 0.88 | 0.91 |
转股后每股收益（元） | 一 | 一 | 0.87 | 一 |
资产负债率筹资前 | 62.50% | 62.50% | 62.50% | 62.50% |
资产负债率筹资后 | 一 | 68.75% | 68.75% | 52.08% |
转股后资产负债率 | 一 | 一 | 52.08% | 一 |
(2)从公司股东获得良好回报的角度，应选择方案三：
①融资方案一会导致公司资产负债率由2010年末的62.50%上升到68.75%。公司每股收益由2010年的0.60元上升到0.68元。
②融资方案二会导致公司资产负债率由2010年末的62.50%上升到68.75%。
2013年1月转股后，公司资产负债率降为52.08%。转股前每股收益由2010年的0.60元上升到0.88元。
2013年1月转股后，公司每股收益比2012年有所下降，保持在0.87元的水平。
③融资方案三会导致公司资产负债率由2010年末的62.50%下降到52.08%。
每股收益由2010年的0.60元上升为0.91元。
1)债券筹资的优缺点：
①债券筹资的.优点
第一，资金成本较低;第二，避免稀释股权保证控制权;第三，可以发挥财务杠杆作用;第四，因发行公司债券所承担的利息费用可以为公司带来抵税利益;第五，与发行股票相比，可以相对减轻公司的现金支付压力。
②债券筹资的缺点
第一，筹资财务风险高，影响资本结构，增加再融资的成本;第二，限制条件多;第三，筹资额有限。
2)发行可转换债券优缺点：
①发行可转换债券优点
第一，利率比一般债券较低降低企业筹资成本;第二，具有高度灵活性企业可设计不同报酬率和不同转换价格;第三，转股后不需还本付息免除企业负担;
②发行可转换债券缺点
第一，股票价格高涨时，债转股变相使企业蒙受财务损失，股票价格下跌时，退还本金增加企业现金支付压力影响再融资能力;第二，债转股企业股权被稀释;
3)普股筹资的优缺点
①普通股筹资的优点
第一，没有固定利息负担;第二，没有固定到期日，不用偿还;第三，筹资风险小;第四，能增加公司的信誉;第五，筹资限制较少。
②普通股筹资的缺点
第一，资金成本较高;第二，容易分散控制权;第三，无法享受纳税利益;第四，现金支付压力问题——如发放现金股利;第五，股票股利问题——导致每股收益下降、每股市价下跌。
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